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2025-08-25
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来源:中国基金报
中国基金报记者 孙越
近期 ,A股市场持续走强,两融余额连续九周攀升。Choice数据显示,截至8月21日 ,A股两融余额达21467.95亿元。其中,融资余额为21319.52亿元,连续9个交易日超过2万亿元 。
两融余额作为市场情绪和杠杆水平的重要指标备受关注。8月5日,两融余额升至2万亿元上方 ,为2015年7月以来首次重返2万亿元关口。业内人士认为,与十年前相比,此次两融余额重返2万亿元所处的市场生态已发生深刻变革 。
电子 、计算机、通信行业获加仓
数据显示 ,截至8月21日,A股两融余额达21467.95亿元,融资余额达21319.52亿元。回顾来看 ,8月18日A股融资余额为20881.05亿元,8月19日为21175.10亿元,8月20日为21329.69亿元。
从行业情况来看 ,8月18日至8月21日,申万一级31个行业中,有30个行业融资余额增加 ,电子、计算机 、通信行业融资净买入金额居前,分别为232.99亿元、116.27亿元、76.18亿元。仅有煤炭行业融资净卖出,金额为1.99亿元 。
国海证券表示,融资连续5周净流入电子板块并推动板块上涨 ,需要注意资金拥挤度过高。
(图片来源:东方财富Choice金融终端)
融资客热衷加仓人气股
从个股情况来看,8月18日至21日,融资客对251只股票加仓金额超1亿元。
市场热门板块中关注度较高的个股更受融资客青睐 。加仓金额居前的10只股票分别为中芯国际 、寒武纪、中际旭创、北方稀土、指南针 、招商银行、中兴通讯、新易盛 、中国联通、中科曙光。其中 ,加仓金额排在前五名的个股,分别获净买入18.69亿元、17.31亿元 、15.63亿元、12.46亿元、11.58亿元。
从市场表现上看,上周融资客加仓金额前十的股票多数上涨 ,寒武纪上涨34.59% 、新易盛上涨17.41%、中际旭创上涨17.16% 。
市场生态已发生深刻变革
两融余额重返高位,显示出投资者正不断加大A股权益配置,市场活跃度继续提升。研究人士认为 ,与十年前相比,当前的市场结构更加优化,交易行为也更趋于成熟。
中金公司研究部首席国内策略分析师李求索认为 ,与2015年相比,本轮两融规模上升有多处不同:A股市场体量较10年前更大,杠杆类资金占市值比例相对较低 。相较之前,本次资金流入节奏相对平稳 ,融资资金持仓分散度更高,且更加偏好新兴产业、成长风格。
华西证券认为,A股市场两融余额重返2万亿元高位 ,背后动力主要在于政策预期改善与市场风险偏好回升的共振。从资金流向来看,年内融资资金主要流向信息技术 、工业、材料等行业,这彰显出资金对产业结构优化升级的看好 ,也折射出市场对经济高质量发展的坚定信心 。
“总体来看,与十年前相比,此次两融余额重返2万亿元所处的市场生态已发生深刻变革 ,政策更加完善,资金更加稳健,投向更加精准 ,呈现出明显的价值投资倾向,向上的动能具有更加扎实的市场基础”,华西证券表示。
中国银河证券首席策略分析师杨超认为,当前市场两融余额上行 ,更多体现为结构性活跃与风险偏好回暖的结果。相较于2015年,本轮融资结构更趋理性,杠杆资金集中度与持仓周期明显改善 ,同时监管体系相较于2015年更加完善,防范过度杠杆的能力显著增强。
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