分析师观点：美国总统特朗普与欧盟委员会主席冯德莱恩在 8 月 1 日截止日期前夕达成了一项贸易协议，勉强避免了特朗普威胁对欧盟出口产品征收 30% 的高额关税
。该协议的核心内容似乎是对美国从欧盟进口的大多数商品征收 15% 的关税。从欧盟的角度来看 ，一个关键部分是对汽车的豁免
，该行业的关税税率较协议达成前有所降低 。

　　细节仍在陆续公布中，但我们的初步评估是 ，这项协议给欧洲带来的经济缓解有限
。虽躲过了互惠关税提高的威胁
，但美国对欧盟进口商品的整体实际关税率与现行政策相比基本保持不变。与此同时，该协议几乎没有缓解人们对医药行业可能仍会被征收额外关税的担忧 。

　　美国与欧盟达成的协议规定 ，欧盟的大部分出口产品将面临 15% 的关税
。该协议避免了关税的大幅提高
，防止了欧盟出口产品的互惠关税率如特朗普在 7 月 12 日的信中所威胁的那样从目前的 10% 升至 30%。

　　尽管细节仍在陆续公布中 —— 尤其是行业关税方面 —— 但该协议可能将今年早些时候开始实施的 25% 的汽车关税降至 12.5%，与上周公布的日本协议条款一致 。由于目前实施的其他关税未做进一步调整 ，互惠关税率从 10% 升至 15% 后
，美国对欧盟进口商品的平均实际关税率与现行政策水平大致相当。

　　特朗普还称，欧盟将把针对美国商品的关税降至 0%—— 冯德莱恩后来表示 ，这仅适用于某些产品，包括飞机及其零部件 、某些化学品
、某些仿制药、半导体设备 、某些农产品
、自然资源和关键原材料
。她还表示
，美国也将对这些产品征收 0% 的关税，双方将继续努力把更多产品纳入该清单。

　　对美国的影响：

　　根据截至今日之前公布的所有信函和协议 ，分析师估算
，8 月 1 日起，美国的平均实际关税率将从现行政策下的 13.5% 升至接近 18% 。而与欧盟达成的这项协议将使这一数字降至 16%
。

　　这仍较特朗普开始第二任期以来上升了近 14 个百分点。依照美联储 2018 年的模型估算 ，未来两到三年内
，这种冲击可能使美国 GDP 下降近 2%，并使美国消费者价格上涨 1.2% 。

　　由于欧盟的关税本就很低 ，因此降低对美国出口商品的关税所产生的影响可能有限
。但欧盟是美国最大的市场 —— 具体取决于协议涵盖哪些产品 —— 因此这对美国出口商而言可能仍是个好消息
，尤其是农业和食品行业的出口商。

　　对欧洲的影响：

　　根据我们的估算（已体现在我们的预测中），由于外需下降 ，美国的关税预计将使欧元区 GDP 减少 0.4% 。根据我们的初步估算
，这项贸易协议对欧盟几乎无济于事，整体影响基本保持不变
。主要风险在于特定行业关税可能提高 ，尤其是医药行业，这可能使 GDP 再减少 0.3%。

　　贸易协议将拖累欧元区经济

　　除了贸易条款外
，欧盟如何履行购买 7500 亿美元能源的承诺也存在不确定性 。由于俄乌冲突引发供应危机，欧盟已经大幅增加了液化天然气的进口
。在这方面 ，欧盟制定了逐步淘汰俄罗斯化石燃料的战略
，但 2024 年的进口额仅为 219 亿欧元。

　　该协议尚未最终敲定，冯德莱恩证实 ，还有几个关键细节需要解决 。在这些细节解决之前
，协议仍有破裂的风险。

　　如果双方成功完成谈判，焦点将转向欧盟成员国
。预计欧盟委员会将获得各国政府的足够支持 ，其中大多数国家更倾向于通过谈判解决问题
，而非让贸易冲突进一步激化。尽管如此，某些具体条款仍可能引发个别国家的反对 。