专题：聚焦2025上市公司半年报

　　来源：凤凰网财经

　　7月11日
，广汽集团发布2025年半年度业绩预告，归属于母公司净利润预计亏损18.2—26亿元 ，创下20年来首次半年亏损纪录
。这不仅延续了2024年的业绩颓势，更暴露了公司在新能源转型和市场竞争中存在的诸多问题。

　　01

　　半年最高预亏26亿 广汽集团业绩持续恶化

　　7月11日
，广汽集团发布的业绩预告把股民吓了一跳 。在广汽集团股吧中，悲观者断言“跌停板上见 ” ，乐观者则调侃“亏损股才是当下王道
”
。业绩预告发布后第一个交易日
，广汽集团A股跌逾1%，H股亦走低 ，跌近1%。今年以来
，广汽集团A+H股均表现疲软，A股累计下跌19.81% ，H股累计下跌9.55%
，跌幅显著高于行业平均水平 。

　　据公告，2025年上半年广汽集团业绩呈现大幅下滑 ，经营基本面持续恶化
。公司归属于母公司净利润预计为-18.2亿至-26亿元
，而扣除非经常性损益后的净利润亏损进一步扩大至约-21.2亿到-32亿元。

　　广汽集团近年来业绩持续恶化 。2023年公司实现营收1297亿元，同比增长17.62% ，但公司归母净利润却大幅缩减至44.29亿元，同比下降45.08%
，扣非后净利润更是“腰斩”。这一下降幅度不仅创下2013年以来的新高，净利润规模也倒退回到2015年水平
。

　　2024年广汽集团业绩下滑仍在延续：归母净利润预计为8亿至12亿元 ，同比下滑72.91%至81.94%；扣非后净利润为-33亿至-47亿元
，同比减少192.37%至231.56%。而上一次广汽集团归母净利润规模在12亿元以内还是在2012年 。

　　02

　　昔日利润支柱广汽本田 、丰田双双失速

　　在燃油车时代，因为省油的日系车好卖 ，手握广汽丰田
、广汽本田两大合资品牌赚钱“利器 ”
，广汽集团一度过着躺着赚钱的日子
。根据“乘联会
”数据，2024年新能源乘用车在国内零售渗透率已高达47.6% ，2025年预计将增长至57%。受益于此
，国产自主品牌汽车市场份额增长迅速，合资车市场份额受到严重挤压 。随着新能源汽车销量增长逐渐提速 ，传统油车的阵地也越来越小
。受此影响
，昔日利润支柱广汽本田、丰田的双双失速，二者曾对广汽集团贡献过超70%利润 ，2024年却同步暴跌。

　　2024年广汽集团汽车销售200.31万辆，同比下降20%；其中
，广汽丰田和广汽本田2024年销量跌幅都达两位数 。财报显示，广汽本田2024年销量同比下滑26.52% ，收入同比减少27.03%；广汽丰田2024年销量同比下滑22.32%
，收入同比减少28.34%
。

　　进入2025年，广汽集团销量下滑的趋势仍在延续 ，但内部品牌表现出现明显分化。

　　据广汽集团官网最新数据
，2025年上半年，广汽集团汽车销量为75.53万辆 ，同比下降12.48% 。其中广汽丰田销量为34.47万辆
，同比增长2.58%；广汽本田销量为15.47万辆，同比下降25.63%；广汽传祺销量为14.63万辆 ，同比下降22.55%；新能源汽车品牌广汽埃安销量为10.87万辆
，同比下降13.97%
。除了合资品牌广汽丰田销量小幅增长外，其余品牌销量几乎全线下降。

　　乘联会数据显示 ，2025年1-6月，广汽丰田零售销量仅36.42万辆
，同比微增0.6%，在厂商排行榜中位列第9位 ，远落后于比亚迪（161万辆
，增16.0%）和吉利（122.6万辆，增61.5%） 。

　　03

　　新能源转型挑战重重

　　作为广汽集团新能源转型的主力 ，广汽埃安被寄予重望！2023年
，是广汽埃安高光的一年。在这一年，埃安累计销量48万辆 ，同比增长77%
，最高月销量甚至突破了5万辆
。

　　但形势急转直下。2024年，在新能源汽车市场持续扩张的背景下 ，广汽埃安销量却逆势下滑
，全年累计销售37.49万辆，较2023年的48万辆锐减21.9% ，仅完成当年销量目标的一半 。2025年上半年，广汽埃安销量为10.87万辆
，平均月销量1.81万辆，销量较2023年最高峰时腰斩
。

　　广汽埃安被消费者“抛弃”并不令人感到意外。一直以来 ，埃安都在“押宝 ”网约车市场
，乘联会数据显示，2023年出租/网约车新车共85万辆 ，埃安就提供了约22万辆
，占其全年销量的45%，占这一年网约车新增总数约25% 。然而成也网约车 ，败也网约车
。广汽埃安的成功
，很大程度上得益于其对网约车市场的精准布局；但也因此失去了私人消费市场的“路人缘
”。

　　近期，广汽埃安员工持股计划引发市场关注 ，部分自媒体报道称员工因股权估值缩水面临巨额亏损
，甚至出现集体拒付利息 、准备劳动仲裁的情况 。对此，广汽埃安已发布声明辟谣
。

　　早在2022年 ，就有消息称广汽埃安在筹划IPO上市，直至今日
，仍未能如愿。针对广汽埃安IPO进展，广汽集团董事长冯兴亚坦言：“我们认为现在并不是广汽埃安上市的最佳时机 。目前我们最重要的任务是专心将广汽埃安估值做大 ，寻找合适时机再进行资本运作
，形式可能包括继续推动埃安上市、广汽集团通过增发收购埃安股份等
。 ”

　　04

　　广汽集团该如何应对

　　对于公司产生巨额亏损的原因，广汽集团在公告中列出了四个因素：

　　一是公司于报告期内推出的几款重点新能源车型 ，销量仍处于爬坡期
，未达计划目标，多个主力车型受价格战影响 ，收益下滑；

　　二是既有销售体系与新能源转型需求存在结构性错配
，销售渠道以原有4S店为主导，直营
、代理、互联网等新渠道建设落后于同行业 ，营销体系效能提升较慢；

　　三是自主品牌一体化运营改革落地显效尚需时间
，报告期内公司新产品开发效率提升和各领域成本控制仍在持续推进；

　　四是公司海外销售基础薄弱，在渠道建设 、产品管理
、经营协调方面仍有待提升。

　　在2025中国汽车论坛上 ，广汽集团董事长、总经理冯兴亚宣布广汽集团已全面进入‘战时状态’，要全力打好“用户需求战 、产品价值战
、服务体验战”这关乎未来的“三大战役
” 。冯兴亚表示
，从今年开始，广汽将持续导入多款增程和插电车型。今年8 月 ，广汽昊铂HL增程版将正式上市交付
。

　　目前
，中国汽车行业“内卷”已从价格战蔓延至全球市场，引发监管强力反制。2023年 ，广汽集团原董事长曾庆洪就曾公开呼吁“少一点内卷
，多一点协同 ”，但2025年 ，企业行业的内卷态势不减反增 。在此背景下
，以广汽集团为代表的传统车企正深陷转型阵痛
。广汽集团业绩巨亏背后，其核心症结正是内卷式竞争下的销售体系错配与新能源布局滞后：主力车型受价格战冲击收益锐减 ，渠道改革迟于同业
，海外拓展乏力。若企业无法快速重构销售网络、加速技术突围，亏损泥潭或将持续加深 。