安装程序教程“微乐河北麻将开挂神器”爆光开挂猫腻

admin 2 2025-07-27 14:43:16

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  A股企业赴港二次上市热潮持续攀升 。

  近期 ,又有多家科技企业发布公告,拟发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市或正筹划港股上市事宜。仅本周,即有中微半导、利欧股份 、胜宏科技、协创数据、军信股份等发布涉港股上市相关公告。

  据21世纪经济报道记者不完全统计 ,今年以来,截至7月23日,合计有247家企业向港交所递交了上市申请 ,其中含A股上市公司42家以及5家A股上市公司的子公司 。

  “A股龙头企业港股上市热潮 ,其战略动机不仅限于融资渠道拓展,本质上是政策松绑 、企业全球化与全球资本再配置三重宏观力量共振的结果,也隐含着金融安全与全球竞争力的双重考量。 ”安永大中华区上市服务主管合伙人何兆烽受访指出。

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  全球化的“超级跳板”

  今年上半年 ,港交所IPO募资额重回全球第一,离不开内地优质标的,尤其是A股市场的“输送 ” 。

  当期 ,港股IPO市场的募资额达到1067亿港元(约合973.24亿元人民币)。其中,A股锂电巨头宁德时代在香港联交所主板挂牌上市,首发募集资金超410亿港元 ,位居今年以来港股IPO募资金额第一位。随后,恒瑞医药、海天味业相继上市,募资额也超过百亿港元 。

  “港交所推行的一系列政策 ,对香港IPO市场、资本市场及金融中心定位起到了有力的促进作用,这些政策的作用主要通过两个端口体现。首先是借助简化二次上市流程,港交所吸引了大量A股行业龙头 、大体量及高估值公司赴港。 ”KKG董事总经理张昕对记者指出 。

  另一端口则体现在针对特定类型企业的政策上 。张昕认为 ,“港交所通过推出18C、18A相关规则 ,以及引入密交招股书‘科企专线’等几种‘绿色通道’,降低了企业赴港上市的难度,吸引了大量科技型研发公司。这些优质企业的到来 ,活跃了香港市场氛围。”

  据统计,去年9月至今,合计已有13家A股公司在港股上市 ,其中9家都为科技企业 。

  眼下,A股公司赴港二次上市的热潮仍在延续。今年以来,又有至少46家A股公司及其子公司向港交所递表 ,其中科技股占比超过七成,不乏江波龙、亿纬锂能(维权) 、中伟股份 、先导智能等行业龙头。

  一方面,从企业战略层面来看 ,港股是科技企业全球化布局的“超级跳板” 。

  何兆烽认为,赴港上市可以帮助企业构建“A+H ”双融资平台,实现境内、境外两个市场的协同发展 ,更好地整合全球资源 ,加速企业的国际化进程,提升企业在全球产业链中的地位。同时,港股作为国际金融中心 ,汇聚全球资本与机构投资者。企业通过港股上市可快速提升国际公信力,重塑品牌形象 。此外,港股融资所得为离岸资金 ,不受境内外汇管制限制,可直接用于海外建厂、并购及本土化运营。

  南开大学金融发展研究院院长田利辉受访也指出:“科技公司偏好港股二次上市,核心在于资本效率与全球化布局 ,具有融资效率与估值优势 、全球化资源整合和业务扩张需求三大考虑。企业通过二次上市可实现短期套利 。而港股作为国际金融中心,有助于触达全球资本、引入战略投资者,并提升海外客户与人才吸引力。例如 ,小米、腾讯等企业通过港股强化了国际品牌影响力。同时,跨境资金可以进一步支持研发 、并购及海外市场拓展,如比亚迪、中芯国际借助港股融资加速技术迭代 。”

  另一方面 ,当前港股市场投融资活跃 ,能给予科技企业较好的估值 。

  据记者统计,去年9月至今,已在港股上市的9家科技企业中 ,仅三花智控、龙蟠科技受业绩增速放缓等因素影响首日破发,且随着基本面好转,龙蟠科技已经收复跌幅 ,截至7月23日收盘,上市以来的涨幅超过40%。宁德时代的H股估值更是超过A股,形成“倒挂”。

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  “港股‘闪电配售’机制可快速融资 ,且港股科技公司估值普遍高于A股(2025年中位数溢价超15%) 。”田利辉指出。

  外资积极参与认购

  在港股市场为科技企业提供重要国际平台的同时,来自内地的优质标的,吸引了大量资金流入 ,大大提升了港股活跃度。

  近期,随着美联储降息预期升温,以及技术突围下中国资产重新定价 ,外资通过各种渠道重返港股 ,其中最典型的一个渠道就是参与内地企业IPO中的基石投资和锚定投资 。

  基石投资者是指在企业IPO或上市前融资阶段,以约定价格提前认购一定数量股份的机构投资者,基石投资人的有无 、数量多少及属性 ,对企业能否在香港成功发行和上市至关重要。

  外资基石投资者的投资金额和投资占比正连续上升。截至2025年6月30日,2025年在港股IPO上市的公司中,基石投资者占45.2% ,而2023年、2024年该数字分别为33.2%和31.0% 。

  以宁德时代H股上市为例,其国际配售占比达92.5%,包括来自15个国家和地区的海外机构 ,如中东主权财富基金(科威特投资局)、Mirae未来资产集团 、瑞银资管、橡树资本等23家国际顶尖基石投资者认购。

  7月完成上市的蓝思科技H股全球发售2.62亿股,国际发售录得16.68倍认购,引入产业资本、国际资管公司 、对冲基金 、区域投资机构及多策略基金等10家基石投资者 ,包括瑞银、橡树资本等。

  “前两年,受内外部市场因素影响,中国内地企业赴港上市时 ,能找到的基石投资人类型较为单一 ,大多是地方政府的投资基金等 。但是从今年年初到现在,我们发现有一些国际的长线基金已经重新回流港股,其投资不仅体现在二级市场 ,还积极参与到IPO基石投资人的份额认购中。”张昕表示。

  展望后市,业内人士普遍认为,A股企业赴港二次上市潮将延续 。

  “目前香港交表的企业中有诸多A股企业 ,同时有相当多的A股企业目前有计划赴港上市 。预计在未来一定时期内,A股公司赴港上市趋势将延续。从长期来看,港股能否维持对国际资本的吸引力 ,以及企业能否通过港股实现真正的国际化突破是关键因素。随着中国资本市场双向开放进程不断深化,‘境内产业链+境外资本链’的模式将助力优质企业深度参与全球竞争,推动中国资本市场实现跨域式进步 。 ”何兆烽称。

  田利辉也指出 ,A股科技公司赴港二次上市是全球化与产业转型的必然选择。企业需以“长期主义”平衡短期收益与战略价值,通过精细化运营规避风险,将港股平台转化为全球化资源配置的跳板 。

  不过 ,田利辉也同时提醒 ,赴港二次上市面临估值与市场接受度风险、政策与监管差异 、成本与运营压力、市场波动与竞争四大挑战,“港股运维成本高,需兼顾两地市场复杂性。应对之策是利用数字化工具降本增效 ,聚焦核心业务。同时,港股受宏观环境影响大,扎堆上市易稀释稀缺性 。这需要企业强化核心技术壁垒 ,突出差异化竞争力”。

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