专题：招商基金百亿新秀翟相栋将离任 ，下一程或是私募
来源：闻基期舞
近日，随着一纸公告的发出 ，引发了市场对于招商基金明星基金经理离职的猜测 。回顾过往 ，在翟相栋任职期间，招商优势企业混合从不足4000万元的 “迷你基 ”发展成了规模超百亿的明星基金 ，他的离开 ，对招商基金来说无疑是一大损失，也令不少投资者对基金的未来走向充满担忧。此外 ，从马龙 、贾成东 、苏燕青等人的离职 ，到王景、朱红裕先后上任副总经理，招商基金似乎正在面临一场人事变革 ，背后也反映出招商基金的发展面临一定的危机 ，后续无疑值得关注 。
新秀翟相栋或将离职
下一站或奔私
7月22日，据招商基金发布的公告显示，翟相栋在管唯一产品招商优势企业混合增聘陆文凯为共管基金经理 。按照增聘基金经理往往是安排接任的常规操作 ，此举也引发了市场上对于翟相栋即将离职的猜测 ，有媒体称，翟相栋下一站或是私募。
回顾履历 ，翟相栋于2020年6月正式加入招商基金任固定收益投资部研究员；2021年8月 ，翟相栋上任招商康如混合型养老金产品投资经理；2022年4月，翟相栋正式上任招商优势企业混合 ，开启基金经理生涯 。
上任之初 ，翟相栋无愧于招商基金信任 。在其管理下，招商优势企业混合A在2023 、2024两年市场震荡时取得了优异成绩。截至目前 ，翟相栋在该基金A类的任职回报为124.02%；加上2023年1月设立的C份额 ，目前合计规模达81.32亿元，巅峰时更是曾达100.17亿元。
不过可惜的是 ，这位在震荡市中取得优异成绩的基金经理 ，却在今年二季度市场回暖下马失前蹄，踏空市场，仅实现-3.63%的收益 ，同类排名4226|4794 。对此 ，在季报中翟相栋解释，原因有二 ，一是没有参与二季度市场赚钱效应较好的高股息 、创新药、军工和小微盘板块 ，二是布局的互联网头部公司和计算机 、AI 医疗等方向，均没有跑赢指数 。
截至二季度末 ，招商优势企业混合A的前十大重仓股分别为金蝶国际 、腾讯控股、第四范式、金山云 、阿里巴巴-W 、美图公司、兆易创新 、快手-W 、地平线机器和美团-W。
二季度业绩的不佳也导致该基金规模上出现了大幅的波动 ，招商优势企业混合二季度末的规模较比一季度末下降了20.14亿元，环比下滑19.85% 。如此大幅度的下滑 ，除开对翟相栋业绩不稳定的质疑 ，也在一定程度上引发了市场对于机构“抢跑 ”的怀疑，当然 ，也仅仅是一种猜测 ，真相还要等看到半年报中的持有人结构才能真正揭晓 。
继任后规模暴涨
陆文凯“实力不足 ”引质疑
随着翟相栋离职传闻的发酵，继任者也备受关注。从目前的变更公告来看，招商优势企业混合已经很明确的由陆文凯接棒 。履历上 ，陆文凯有着近7年的基金管理经验 ，于2022年3月加入招商基金，现任投资管理四部专业副总监 。
从过往持仓来看 ，陆文凯和翟相栋较为相象 ，均覆盖了TMT、国防军工等行业，不过陆文凯的持仓更为均衡 ，除上述行业外 ，持仓中还对于资源 、消费股有着较高的关注度，而翟相栋则主要集中于TMT行业。从投资风格来看 ，陆文凯以均值回归思维为核心逻辑 ，而翟相栋则主要秉持“获得较高投资收益”的高赔率配置策略，陆文凯相对更加稳健 。
但即便如此 ，陆文凯能否真正接任还是引发了一些投资者的质疑 。一则在接任招商优势企业混合后 ，陆文凯在管规模暴涨近两倍至124.41亿元，是其生涯至今所达到的规模顶峰，短期暴涨的规模往往会带来原有投资策略失效 、管理精度下降等问题的产生；二则陆文凯的过往业绩比起翟相栋来看并不显优秀 ，虽旗下不乏任职回报达34.32%的招商产业精选A ，但也有着招商产业升级1年持有A这样任职回报亏损的产品，尤其是与翟相栋超100%的任职回报更是相形见绌。
事实上 ，目前相关平台已经有了对陆文凯的质疑 。在天天基金网的股吧中 ，有投资者表示，这个新经理之前管理的基金重仓房地产绿城 ，海底捞等垃圾股 。现在会不会把这个基金调仓换股至他熟悉的垃圾股里面？还有投资者表示 ，看来要换经理，不敢再买了。
可以说 ，虽当前公募行业正在致力于“去明星化 ” ，转向团队化运作，基金公司通过投研体系建设弱化个人影响 ，但不可否认的是 ，目前招商优势企业混合中投资者中多数都是在翟相栋的加持下，而并非因招商基金这个平台才选择了该基金，一旦离职 ，这80多亿的规模 ，陆文凯能凭借个人魅力留住多少，仍有待观察。
投研人才“去管理化 ”渐成主流
招商基金反其道而行之
值得注意的是 ，自去年至今 ，招商基金正在面临频繁的人事变动，既有离职的明星基金经理 ，也有不停上任的高管 ，背后或反映出招商基金在人才管理方面的困境，即无法有效的留住人才 。
具体来看 ，2024年6月 ，贾成东率先打响了离职的第一枪，并于今年5月加盟申万菱信基金任副总经理；随后在今年上半年 ，招商基金又相继迎来了马龙、苏燕青 、王岩等知名基金经理先后与4月清仓式卸任 ，目前可以确认的是，马龙已经加盟天弘基金 。
上述基金经理在离任前均为招商基金在固收 、权益板块的核心人物之一，而这些基金经理的离任 ，对招商基金无疑造成了不小的影响。首先 ，从产品业绩来看，新上任的基金经理在投资风格和策略上与原基金经理存在差异 ，可能导致基金业绩出现波动 。其次 ，从投资者信心角度来看，明星基金经理的离开 ，往往会引发投资者的担忧 ，导致大量资金赎回，不仅会影响基金的规模稳定性 ，还可能对招商基金的整体品牌形象造成损害 。
而在上述基金经理卸任的同时 ，招商基金也做出了有趣的举动。新任总经理钟文岳于5月上任后，先后任命了王景、朱红裕 、陈方元3任为副总经理 ，并于6月19日任命于立勇为公司首席（副总级） 。上述四人中 ，王景 、朱红裕仍为基金经理，于立勇则在升值前夕卸任了在管产品 。
招商基金的这种行为，与当前行业内主流的投研人才“去管理化”大相径庭 ，明显是为了留住人才而迫不得已。但从此次翟相栋的变动来看 ，看来是未起到太大的作用 。也反映出招商基金在人才管理方面的困境，看来需要深刻反思自身的人才管理机制 。毕竟 ，在竞争激烈的公募基金市场 ，人才是核心竞争力。只有拥有一支稳定且优秀的投研团队，才能在市场中立足 ，为投资者创造持续稳定的收益 。
除此之外 ，目前的招商基金还面临着净利下滑、行业排名下降、ETF发展掉队等多重问题，在此就不一一分析 ，且看新任总经理钟文岳如何改善 ，让我们拭目以待 。
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